1月21日，中海外汇来回中心发布的数据泄露，东说念主民币对好意思元中间价报7.1703，较前一来回日上调183点，创下了自2024年11月11日以来的新高，也泄露出东说念主民币汇率的强盛势头。

　　为止1月21日16时30分，在岸东说念主民币对好意思元汇率收盘报7.2798，较上一来回日高潮363点。离岸东说念主民币对好意思元汇率报7.2912，为月内初度还原7.30关隘。1月20日，在岸东说念主民币对好意思元收盘价报7.3161，较上一来回日高潮123个基点，日内最高触及7.2511，最飞腾超600点；离岸东说念主民币对好意思元抓续拉升，最高触及7.2602，日内涨超700点。

　　特朗普重返白宫，东说念主民币汇率为何“不降反升”？

　　此前，阛阓大齐预期特朗普认真上台后关税政策将促使东说念主民币汇率进一步承压，而阛阓明白似乎“不降反升”。外汇阛阓展现较强韧性，原因几何？关税政策下，外汇阛阓将若何交接？

　　好意思元指数的走势成为影响民众货币阛阓的关节要素。1月20日，好意思元指数较前一来回日大幅着落1.16%，收报108.08。1月21日，好意思元指数不时看护在108摆布。合座来看，好意思元指数呈现着落趋势，包括东说念主民币在内的非好意思货币大齐受益于好意思元疲软，出现了不同经过的高潮。

　　东说念主民币对好意思元汇率迎来缓冲期

　　中国社会科学院亚太与民众计谋照顾院副照顾员肖宇对21世纪经济报说念记者暗示，特朗普认真入主白宫，在赴任演讲中提到要缩短好意思国通胀率，具体来说，等于要提高好意思国原油的供给，通过外汇去收益，这可能会更正此前阛阓的大齐默契，即因为好意思国通胀会不时，是以好意思联储会减缓降息，以致加息。加之，行动探究好意思国通胀水平的伏击方针之一，好意思国CPI在2025年出现了角落改善的迹象，这让阛阓预期好意思联储可能会不时降息，这少量缓解了加征关税对其他非好意思货币的负面影响。

　　肖宇合计，当今，对好意思国通胀影响最大的是住房和输送事业，而这两项在2025年有改善的迹象。民众阛阓对好意思联储降息预期的幅度和次数齐有所增多，这为东说念主民币对好意思元汇率得回了一定的缓冲期。

　　肖宇也暗示，诚然民众老本向好意思国脉土流动，酿成非好意思货币大齐承压，关联词自2024年10月以来，东说念主民币对欧元、东说念主民币对英镑、东说念主民币对日元基本处于增值通说念。

　　好意思联储降息预期升温

　　阛阓对好意思联储降息的预期似乎重新回温。CME FedWatch 1月21日的数据泄露，对1月29日好意思联储货币政策会议的展望中，降息25bp的概率仅有0.5％，看护刻下利率不变的概率为99.5％。而关于3月19日好意思联储货币政策会议的展望中，降息25bp的概率为32.3％，看护刻下利率不变的概率为67.6％，此外还有0.2％的概率展望降息50bp。

　　另一方面，好意思元指数本人不具备抓续高潮的基础，这也将会促使好意思联储不时保抓降息意愿。中国银行照顾院首席照顾员、全国金融论坛高等照顾员宗良此前在给与21世纪经济报说念记者采访时暗示，好意思元若抓续大幅高潮，会带来严重问题。当今，好意思国联邦政府包袱着跳跃36万亿好意思元的债务，好意思元抓续高潮意味着好意思国债务连累将不断加剧，利息支付也会更多。从推行角度启航，这种情况难以抓续，好意思元不可能无规模地抓续高潮。

　　东说念主民币汇率还原7.3背后

　　表里部多伏击素共振

　　有巨擘东说念主士告诉21世纪经济报说念记者，最新公布的国内宏不雅数据标明基本面抓续向好，将不时撑抓东说念主民币汇率。近期公布的宏不雅经济数据岂论是短期GDP数据，一经中永久出身率等数据，总体强于阛阓预期。跟着逆周期宏不雅政策发力，不错期待未来一段时候宏不雅经济数据进一步改善。汇率根蒂上取决于经济基本面，我国抓续向好的经济基本面将不时对东说念主民币汇率保抓相识提供撑抓。

　　值得防卫的是，跟着一揽子增量政策的落地显效，阛阓信心受到提振，经济景气度回升，2024年12月官方制造业PMI指数连络三个月处于推广区间。2024年四季度GDP同比达到5.4%，比上季度加速0.8个百分点，也超出阛阓预期。

多要素影响东说念主民币汇率波动图源/21财料

　　法询固收金融组最新撰文合计，汇率与利率的企稳，原因是多方面的：

　　一是附近春节，季节性结汇需求催生东说念主民币需求，同期相差口增长的相识性进一步晋升，合理的买卖顺差将成为东说念主民币汇率的有劲撑抓；

　　二是央行和国度外汇局在汇率贬值压力的关节时候，将强将企业和金融机构的跨境融资宏不雅审慎退换参数从1.5上调至1.75，向阛阓开释出稳汇率的执意决心；

　　三是阛阓性要素，近期非论从离岸阛阓一经在岸阛阓，东说念主民币资金面快速收紧，东说念主民币融资成本升高，对汇率空头、利率多头形成压力，这可能是近期汇率与利率企稳的关节原因。

　　相识东说念主民币汇率，央行齐有啥大招？

　　财信金控首席经济学家伍超明在给与记者采访时暗示，央行对东说念主民币的气派亦然一贯而明确的，即保抓东说念主民币汇率在合理平衡水平上的基本相识，这不是要让东说念主民币汇率固定，也不是要守住某个点位，而是要保抓一定的弹性，同期不可形成单边一致性预期，非论是一致性的增值预期一经贬值预期齐是要冲破的。

　　据其先容，开年以来，央行也罗致了多种样式来稳汇率，包括刊行离岸东说念主民币央票、暂停国债买入、上调跨境融资宏不雅审慎退换参数等，一个伏击的原因等于要抑遏单边性贬值预期，幸免东说念主民币汇率走势过度脱离国内实体经济的基本面。事实上，央行的汇率用具箱中还有许多其他用具，再加上3.2万亿好意思元以上的外汇储备，央行相识东说念主民币汇率的才智是遏止置疑的。

图源/21财料

　　还有巨擘东说念主士告诉记者，开年以来央行接连罗致行动，向阛阓明确标明爱戴汇率相识的气派，若未来东说念主民币汇率出现波动，央行可能还会罗致有劲样式交接。正如央行行长潘功胜在亚洲金融论坛开幕式上所言，坚决对阛阓顺周期活动进行纠偏，坚决对骚动阛阓表率活动进行处分，坚决矜重汇率超调风险。

　　此外，监管部门也屡次强调，相干于东说念主民币兑好意思元汇率，应该愈加怜惜东说念主民币对一篮子货币汇率的变化。央行货币政策司司长邹澜曾在2023年9月召开的国新办新闻发布会上解说，从宏不雅经济启动看，汇率浮动主淌若退换实体经济中的买卖和投资，买卖和投资是多边的，波及多个国度、多种货币。“因此，东说念主民币对一篮子货币变动不错更全面地体现汇率对买卖投资以及国际收支的影响。”

　　中海外汇来回中心最新数据泄露，1月17日当周，三大东说念主民币汇率指数明白自如，CFETS东说念主民币汇率指数报101.35；BIS货币篮子东说念主民币汇率指数报107.34；SDR货币篮子东说念主民币汇率指数报95.45云开体育，均位于近两年来较高水平。